邏輯一：疫情后復蘇強勁，服裝行業(yè)，尤其是功能性品牌整體仍保持高景氣度

 

疫情后復蘇強勁：2021 年以來(lái)紡織服裝復蘇強勁，從社零數據來(lái)看，紡織服裝整體增速高于社零總額的增速，尤其是 3 月和 4 月、5 月增速略有回調，背后的原因可能更多是 618 使得 5 月的消費節奏略有調整。

 

行情跑贏(yíng)大盤(pán)：2021H1，紡服服裝（申萬(wàn)）指數上漲 8.27%，跑贏(yíng)上證指數漲幅 1.47%，深證成指漲幅 2.58%。整體市場(chǎng)的關(guān)注度都有大幅提升，交易量也有明顯提升。
 

 

運動(dòng)鞋服賽道景氣度高，疫情后增速有望回升。1）運動(dòng)鞋服賽道增長(cháng)優(yōu)于鞋服總體：長(cháng)期以來(lái)，全球運動(dòng)鞋服市場(chǎng)規模增速優(yōu)于全球鞋服總體增速，中國運動(dòng)鞋服賽道經(jīng)歷了 2011-2013 年低谷期后，增速回升且遠超鞋服總體增速，運動(dòng)鞋服賽道景氣度高。2）中國運動(dòng)鞋服賽道增長(cháng)優(yōu)于全球：2020 年全球/中國運動(dòng)鞋服行業(yè)規模達到3150 億美元/492 億美元，在疫情影響下，中國運動(dòng)鞋服市場(chǎng)規模僅略有減小，表現優(yōu)于全球。2014-2019 年，中國運動(dòng)鞋服行業(yè)增速年均超過(guò)10%，超過(guò)全球增速。隨著(zhù)疫情影響消退，中國運動(dòng)鞋服行業(yè)增速有望回升至疫情前的高增長(cháng)水平。

 

邏輯二：功能性品牌行業(yè)集中度在提升，其中國貨品牌崛起市占率持續提升

 

綜合國力大幅提升。我國 GDP 總量從 2001 年的 1.3 萬(wàn)億美元提升到 2020 年的14.7 萬(wàn)億美元，2007 年 GDP 總量超過(guò)德國，2010 年 GDP 總量超過(guò)日本，位居世界第 二。2010 年以來(lái)，中國 GDP 總量與世界第一的美國的差距也在逐步縮小。此外從發(fā)展 質(zhì)量看，人均 GDP 已經(jīng)從 1990 年的不足 1000 美元提升到 2020 年的 1.1 萬(wàn)美元，全國 居民可支配收入也在短短的 7 年時(shí)間內從 1.8 萬(wàn)元提升到 3.2 萬(wàn)元，累計增幅達到 76%。整體國力的提升能夠讓消費者一定程度上消除對國產(chǎn)品牌的固有認知，提升對于國內 品牌的關(guān)注度。

 

國潮崛起原因之三：在電商大背景下，國貨品牌深諳營(yíng)銷(xiāo)之道，能夠更有效地觸達消費者

 

國貨品牌深諳國內消費者心理和電商發(fā)展之道。2021 年微信用戶(hù)數超過(guò) 9 億人， 抖音 DAU 超 6 億人，小紅書(shū)用戶(hù)數超過(guò) 3 億人。隨著(zhù)電商，社交媒體，直播等多平臺的崛起，越來(lái)越多的人活躍在微信、微博、小紅書(shū)等平臺，平臺不斷積累用戶(hù)，產(chǎn)品有效觸達消費者的方式也在不斷變遷，對于品牌方的反應能力也推出了更高的要求。面對新興營(yíng)銷(xiāo)方式，相對于海外品牌，國產(chǎn)品牌深諳本土消費者心理與電商成長(cháng)邏輯， 更能及時(shí)地調整戰略，先國外品牌一步享受電商流量紅利，把握發(fā)展機遇。